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Jun 19, 2023

Negócios transformadores em caminhões durante 2022

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O fluxo de negócios no espaço de transporte e logística diminuiu notavelmente em 2022, à medida que a economia esfriou. Os investidores tornaram-se mais avessos ao risco, minimizando a exposição a empresas com histórico menos comprovado, à medida que as taxas de juros dispararam e os mercados de crédito se restringiram.

Até novembro, os valores das transações no setor totalizaram US$ 52 bilhões em 380 negócios, em comparação com 600 negócios totalizando US$ 181 bilhões em 2021, de acordo com um relatório do banco de investimentos global Houlihan Lokey (NYSE: HLI).

Mesmo com a desaceleração, 2022 chegará antes dos anos completos de 2018 e 2020, pois muitas operadoras continuam a usar um período sustentado de ganhos e fluxos de caixa recordes para desenvolver suas ofertas de transporte por meio de fusões e aquisições.

A Trucking viu alguns negócios transformadores em 2022. Aqui está uma recapitulação.

A Heartland Express (NASDAQ: HTLD) estava na trilha de fusões e aquisições em grande estilo durante 2022, adquirindo duas grandes transportadoras de caminhões em rápida sucessão.

Em junho, anunciou a aquisição por US$ 170 milhões da Smith Transport, uma transportadora de van seca que opera principalmente a leste do rio Mississippi. A transação envolveu aproximadamente 850 tratores e 2.000 carretas secas.

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Dois meses depois, a Heartland se tornou a oitava maior frota TL do país ao adquirir ativos da Contract Freighters Inc. (CFI). O acordo de $ 525 milhões incluiu a unidade TL da CFI, que opera principalmente no corredor Norte-Sul no Centro-Oeste, e seu negócio de logística no México. Com 2.100 tratores e 8.000 furgões secos e reboques com temperatura controlada, a transação foi a maior já registrada em Heartland.

Os ativos foram adquiridos do transporte pesado canadense TFI International (NYSE: TFII) e não incluíam a frota dedicada da CFI ou suas operações de corretagem nos EUA

Ambos os negócios foram executados em cerca de 5x o valor da empresa para o lucro ajustado antes do múltiplo de juros, impostos, depreciação e amortização e esperava-se que aumentassem imediatamente os ganhos da Heartland. As frotas adquiridas tiveram um desempenho operacional abaixo de 90 no terceiro trimestre. A Heartland espera que as frotas estejam operando a menos de 80 anos OU dentro de três anos, à medida que as sinergias de receita e custo se consolidarem.

Após as transações, a rede da Heartland inclui 5.550 tratores e 17.800 reboques, que geram US$ 1,3 bilhão em receita anual.

Os acionistas da transportadora TL USA Truck lucraram durante o melhor ciclo de caminhões de todos os tempos. Depois de anos amarrada a um alto endividamento, o que em parte levou a um desempenho financeiro inferior em relação aos pares, a frota foi vendida para a alemã 3PL DB Schenker em setembro.

O preço de US$ 435 milhões representou um prêmio de 118% em relação ao preço das ações da USA Truck e aproximadamente 5x o EBITDA ajustado de 12 meses.

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A USA Truck foi lucrativa intermitentemente durante seu tempo como uma empresa pública. No entanto, um plano de reviravolta recente para transformar a transportadora em uma operação regional foi impulsionado tremendamente por um ciclo sustentado de caminhões durante a pandemia. Os esforços para reduzir a contagem da frota a um nível em que ela pudesse evitar a dependência do mercado spot e reavaliar os contratos subaquáticos com os embarcadores empurraram a transportadora solidamente para o azul.